发布日期：2026-04-06 09:26    点击次数：125

近日，新但愿乳业（简称“”）正经向港交所递交上市央求，摩根大通、中信证券担任联席保荐东谈主。

央求文献深切，新但愿乳业的发展始于2001年，由四川前首富刘永好于1982年创立的新但愿集团孵化，并于2019年1月在深交所主板上市。看成再行但愿集团剥离出来的乳业平台，公司由刘永好过火儿子刘畅共同限度。若这次IPO成功落地，新乳业将成为国内首家竣事A股、H股两地上市的乳成品企业。

低温液态奶市占率9.7%

新但愿乳业主营液态乳成品与奶粉居品，其中液态乳成品涵盖低温鲜奶、低温酸奶及常温乳成品。

央求文献数据深切，2023年-2025年，新但愿乳业营业收入从2023年的109.87亿元增至2025年的112.34亿元，复合年增长率为1.1%。净利润则由2023年的4.38亿元增长至2025年的7.55亿元，复合年增长率为31.3%。此外，新乳业净利润率亦由2023年的4.0%擢升至2025年的6.7%，其征引弗若斯特沙利文发扬称，自2024年以来抓续高于行业平均水平。

新乳业在央求文献中称，净利润的显耀增长主要获利于“鲜立方计谋”的有用落地。该计谋以簇新乳成品为中枢，尤其是低温液态乳成品。公司在销售组合中稳步擢升此类居品的占比，抓续推出利润率更高的居品，以及擢升通盘这个词价值链的营运后果。

招股书深切，按2025年低温液态乳成品的零卖销售价值计，新乳业在中国低温液态乳成品市鸠合名依次五，且于2024年至2025年，在中国前五大乳成品企业中，低温液态乳成品的零卖销售价值增速最快。于2025年，以低温液态乳成品零卖销售价值蓄意，中国低温液态乳成品市鸠合五大乳成品企业的团结市集份额为64.3%，其中新乳业的市集份额为9.7%，与头部企业仍有一定差距。

2025年中国低温液态乳成品按零卖销售价值计的五大乳成品企业

从发展历程来看，其从西南起步，开云sports张开第一轮并购，收购昆明雪兰、四川华西、安徽白帝、杭州双峰及青岛琴牌等多家乳企，布局西南、华东、华北区域。新乳业通过独处发展这些腹地品牌运营迟缓引诱起全面的乳成品坐蓐和销售体系。

2015年起，新乳业再度通过并购竣事疆域推广，收购南山、双喜、朝晖唯品及三牧四家乳业品牌，进一步深入西南和华东市集，并弥补了华中市集空缺。

进程多年发展，新乳业官网深切，现旗下有48家控股子公司、超过20个主要乳成品品牌、17家乳成品加工场、12个自有牧场。

收购活动也推高了商誉领域。铁心2025年12月31日，其商誉为9.925亿元，占公司总钞票的10.86%。

2025年末货币资金3.55亿元

央求文献深切，新乳业通过自有牧场、计谋性合营牧场登科三方领域化交易牧场来竣事生乳供应。

数据深切，2025年其从自有牧场及计谋合营牧场采购生乳66.18千吨，占总生乳供给量的58.4%，剩余奶源则通过与第三方大型交易牧场自如合营补充。

销售渠谈方面，新乳业主要遮掩零卖商、机构客户及直面破费者三大渠谈，其中零卖商包括超市、电商平台、袖珍零卖店等，机构客户涵盖企业、教养机构及奶茶店、烘焙坊等餐饮商户，直面破费者渠谈则包含线下门店、宅配订购及自营电商。2023年-2025年，该三大渠谈营收占比从50.9%擢升至63.8%。

数据深切，铁心2025年12月31日，新乳业的应收账款为6.48亿元，较2024年有所加多。

从债务情况来看，铁心2026年2月28日，新乳业短期借款约4.45亿元；一年内到期的非流动欠债为14.13亿元。而铁心2025年12月31日，新乳业的货币资金仅为3.55亿元，流动钞票总和为20.57亿元。

新乳业债务情况

从股权架构而言，铁心终末本体可行日历，字据一致行动契约，刘永好过火儿子刘畅合共限度新乳业76.48%的投票权。

这次港股IPO召募资金，新乳业酌量将净召募资金用于四大中枢标的：一是擢升品牌定位、引申销售网罗；二是擢升居品改进与生物科技与数字才智；三是升级及引申供应链基础尺度；四是用于营运资金过火他一般企业用途。

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